「 周度要點小結」

周度回顧：本周Ni2311合約震蕩下跌。在FOMC具有投票權的美聯儲官員古爾斯比表示利率會長時間保持較高水平，同樣是FOMC票委的什卡利預計美聯儲有六成概率再加息一次，四成概率持續加息;兩位官員的鷹派態度令美元走強，鎳價承壓。據Mysteel數據，2023年8月中國精煉鎳表表觀消費量小幅減少，合金行業鎳消費下滑明顯;需求不足抑制鎳價。

行情展望：宏觀面，各國央行加息基本進入尾聲，但從央行會后聲明來看，利率還將長時間維持高位，在一定程度上對鎳價形成壓力。基本面，全球精煉鎳庫存持續增加，且有新產能仍在投資建設中，國內方面鎳礦港口庫存量處在高位，原料供應充足，整體供給依舊保持寬松狀態。

策略建議：操作上，Ni2311合約建議以震蕩偏空交易為主，關注150000元/噸支撐，注意操作節奏及風險控制。

周度回顧：本周SS2311合約震蕩下跌。宏觀面，9月25日起存量首套房貸利率正式下調，預期利好終端需求房地產市場。基本面，本周又有鋼廠宣布停產檢修，結合前階段鋼廠停產檢修資訊，預計9月份不銹鋼產量有較大幅度的減少。

行情展望：宏觀面，各國央行將維持高利率的預期，同樣令不銹鋼承壓;國內方面重點關注存量首套房貸利率下調能否有效提振房地產市場，進而帶動不銹鋼需求。基本面，金九即將過去，下游行業表現一般，不銹鋼需求未見起色，旺季不旺行情明顯，還需關注節后需求是否改善。

策略建議：操作上，SS2311合約建議以震蕩偏空交易為主，注意操作節奏及風險控制。

「 期現市場情況」

本周滬鎳不銹鋼期貨價格震蕩下跌

截至2023年9月28日，山東:含稅價:低鎳鐵:1.5-1.8%價格為4250元/噸，較9月22日持平;截至2023年9月28日，山東:含稅價:高鎳鐵:7-10%價格為1160元/鎳，較9月22日持平。

截至2023年9月28日，滬鎳收盤價為151910元/噸，較9月22日下跌4750元/噸，跌幅3.03%;截至2023年9月28日，不銹鋼收盤價為14800元/噸，較9月22日下跌365元/噸，跌幅2.41%。

「 期現市場情況」

本周滬鎳不銹鋼基差走強

截至2023年9月28日，滬鎳收盤價為151910元/噸，現貨價為156150元/噸;基差為4240元/噸。

截至2023年9月28日，不銹鋼收盤價為14800元/噸，現貨價為15600元/噸;基差為800元/噸。

本周鎳不銹鋼比值下降、錫鎳比值上升

截至2023年9月28日，上期所鎳不銹鋼價格當前比價為10.26，較9月22日減少0.1。

截至2023年9月28日，上期所錫鎳價格當前比價為1.43，較9月22日增加0.04。

本周滬鎳前20凈持倉量增加，不銹鋼前20凈持倉量減少

截至2023年9月28日，滬鎳前20凈多持倉為-18222手，較9月22日增加1491手;

截至2023年9月22日，不銹鋼前20凈多持倉為3590手，較9月15日減少547手。

「 產業鏈情況」

供應端——鎳礦港口庫存增加 進口窗口虧損擴大

截止至2023年9月28日，全國主要港口統計鎳礦庫存為1108.27萬噸，環比增加3.21%。

截止至2023年9月27日，鎳的進口盈虧為-10356.21元/噸，較2023年9月22日減少2258.53元/噸。

供應端——國內電解鎳產量維持高位 進口量持續萎縮

國家統計局數據顯示，2023年8月，電解鎳產量為22675噸，環比增加4.78%，9月預測值為23300噸。

海關總署數據顯示，2023年8月，精煉鎳及合金進口量為7153.82噸;精煉鎳及合金出口量為1393.89噸;1-8月，精煉鎳及合金累計出口 16281.07噸;1-8月，精煉鎳及合金累計進口67032.48噸，同比減少38.41%。

供應端——上期所鎳庫存本周增加

截至2023年9月28日，上海期貨交易所鎳倉單庫存為3873噸，較9月22日增加947噸。

截至2023年9月28日，LME鎳庫存為41982噸，較9月22日增加690噸。

需求端——300系產量環比小幅增加 進出口量環比上升

截至2023年8月，不銹粗鋼總產量為325.53萬噸，環比增加2.3%;400系不銹鋼總產量為49.22萬噸，環比下跌0.6%;300系不銹鋼總產量為 174.98萬噸，環比增加3.5%;200系不銹鋼總產量為101.33萬噸，環比增加1.6%。

海關總署數據顯示，2023年8月，不銹鋼進口量17.46萬噸，出口量36.63萬噸。1-8月，累計進口量115.43萬噸，累計出口量276.5萬噸。

需求端——佛山無錫不銹鋼庫存增加

截至2023年9月22日，佛山不銹鋼庫存為367700噸，較9月15日增加31100噸。

截至2023年9月22日，無錫不銹鋼庫存為570400噸，較9月15日增加21600噸。

不銹鋼生產利潤

截至2023年9月22日，不銹鋼生產利潤為-1162.22元/噸，較上一日減少12.48元/噸。

需求端——終端行業恢復緩慢

2023年1-8月，房屋新開工面積為63891萬平方米，同比減少24.4%;房屋竣工面積為43726萬平方米,同比增加19.2% 。

國家統計局數據顯示，2023年8月，空調產量為1643.4萬臺，同比增加10.2%;家用電冰箱產量為838.3萬臺，同比增加13.84%;洗衣機產量為917.1萬臺，同比增加36.11%;冷柜產量為220.9萬臺，同比增加0.02%。

需求端——終端行業恢復緩慢

中汽協數據顯示，2023年8月中國汽車產量為251.3萬輛，同比減少3.58%;新能源汽車產量為80萬輛，同比增加12%。

截止2023年8月，挖掘機產量為13354臺，同比減少37.4%;大中型拖拉機產量為25093臺，同比減少23.14%。